私募投資基金募集行為管理辦法全解析：規(guī)范市場，保護(hù)投資者
2025-4-6 / 已閱讀：61 / 上海邑泊信息科技
在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中國基金業(yè)協(xié)會”）辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)，可以自行募集其設(shè)立的私募基金。在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)，可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。為私募基金管理人提供募集服務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)，以及為私募基金募集機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)、私募基金募集結(jié)算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。涉及私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶開立、使用的機(jī)構(gòu)不得將私募基金募集結(jié)算資金歸入其自有財(cái)產(chǎn)?！端侥纪顿Y基金募集行為管理辦法》的出臺，為規(guī)范私募基金募集行為、保護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展提供了有力的制度保障。
私募投資基金（以下簡稱“私募基金”）作為一種重要的融資方式，近年來在我國迅速發(fā)展。然而，由于市場尚不成熟，私募基金在募集過程中存在諸多問題，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。為了規(guī)范私募基金的募集行為，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展，中國基金業(yè)協(xié)會于2016年發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。本文將對《辦法》進(jìn)行全面解析，探討其在規(guī)范市場、保護(hù)投資者方面的具體措施。
一、制定背景與依據(jù)
《辦法》的制定背景主要源于私募基金市場的快速發(fā)展及其帶來的各種問題。隨著私募基金的普及，一些機(jī)構(gòu)和個人在募集過程中存在不規(guī)范行為，如未履行投資者適當(dāng)性審查、向不合格投資者募集資金、侵占基金財(cái)產(chǎn)和客戶資金等，嚴(yán)重破壞了市場秩序，損害了投資者的利益。因此，中國基金業(yè)協(xié)會依據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，制定了《辦法》，旨在通過規(guī)范募集行為，保障私募基金行業(yè)的健康發(fā)展。
二、適用范圍與主體
《辦法》主要適用于私募基金管理人、在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“募集機(jī)構(gòu)”）及其從業(yè)人員以非公開方式向投資者募集資金的行為。具體而言，以下主體和行為受《辦法》約束：
私募基金管理人：在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中國基金業(yè)協(xié)會”）辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)，可以自行募集其設(shè)立的私募基金。
基金銷售機(jī)構(gòu)：在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)，可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。
基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)：為私募基金管理人提供募集服務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)，以及為私募基金募集機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)、私募基金募集結(jié)算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。
《辦法》所稱募集行為包含推介私募基金、發(fā)售基金份額（權(quán)益）、辦理基金份額（權(quán)益）認(rèn)/申購（認(rèn)繳）、贖回（退出）等活動。
三、從業(yè)人員要求
《辦法》對從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員提出了明確要求。這些人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格（包含原基金銷售資格），遵守法律、行政法規(guī)和中國基金業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，并參加后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)。這一規(guī)定旨在提升從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德水平，從而保障募集行為的規(guī)范性和合法性。
四、募集機(jī)構(gòu)責(zé)任
《辦法》對募集機(jī)構(gòu)提出了多方面的責(zé)任要求：
恪盡職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)防范利益沖突，履行說明義務(wù)、反洗錢義務(wù)等相關(guān)義務(wù)，承擔(dān)特定對象確定、投資者適當(dāng)性審查、私募基金推介及合格投資者確認(rèn)等相關(guān)責(zé)任。
基金銷售協(xié)議：私募基金管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，應(yīng)當(dāng)以書面形式簽訂基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關(guān)于雙方權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件。
禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓：任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。
保密義務(wù)：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者的商業(yè)秘密及個人信息嚴(yán)格保密，除法律法規(guī)和自律規(guī)則另有規(guī)定的，不得對外披露。
資料保存義務(wù)：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者適當(dāng)性管理以及其他與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。
五、募集結(jié)算資金專用賬戶
《辦法》對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的開立和使用進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定：
賬戶開立：募集機(jī)構(gòu)或相關(guān)合同約定的責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項(xiàng)以及分配基金清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)等，確保資金原路返還。
賬戶監(jiān)督：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資金專用賬戶實(shí)施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。
資金安全：涉及私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶開立、使用的機(jī)構(gòu)不得將私募基金募集結(jié)算資金歸入其自有財(cái)產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用私募基金募集結(jié)算資金。相關(guān)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。
六、特定對象的確定與投資者適當(dāng)性管理
《辦法》對特定對象的確定和投資者適當(dāng)性管理提出了具體要求：
特定對象確定：募集機(jī)構(gòu)僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)、高管信息以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。在向投資者推介私募基金之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估。
投資者適當(dāng)性管理：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金。投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)填寫風(fēng)險識別能力和承擔(dān)能力問卷，并對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)。填寫虛假信息或者提供虛假承諾文件的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
七、公開宣傳與推介限制
《辦法》對募集機(jī)構(gòu)的公開宣傳和推介行為進(jìn)行了嚴(yán)格限制：
公開宣傳信息：募集機(jī)構(gòu)僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)確保前述信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，且不得包含基金產(chǎn)品的推介內(nèi)容。
向特定對象推介：募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向特定對象推介私募基金，未經(jīng)特定對象調(diào)查程序，不得向任何人推介私募基金。通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金的，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定對象調(diào)查程序，投資者承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。
八、行業(yè)自律與監(jiān)管
《辦法》規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會依照法律法規(guī)、中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定及中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金募集活動實(shí)施自律管理。這一規(guī)定旨在通過行業(yè)自律，加強(qiáng)私募基金的監(jiān)管力度，提升行業(yè)的整體素質(zhì)和競爭力。
結(jié)語
《私募投資基金募集行為管理辦法》的出臺，為規(guī)范私募基金募集行為、保護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展提供了有力的制度保障。通過明確募集機(jī)構(gòu)的責(zé)任、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理、限制公開宣傳和推介行為等措施，《辦法》有效提升了私募基金的募集行為規(guī)范性和市場透明度。未來，隨著市場的不斷發(fā)展和完善，《辦法》將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，為私募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。
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